伊利应收账款周转率下降的原因8篇

伊利应收账款周转率下降的原因8篇伊利应收账款周转率下降的原因　一、短期偿债能力分析概论：　短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。　对债权人来说，企业要下面是小编为大家整理的伊利应收账款周转率下降的原因8篇,供大家参考。

篇一：伊利应收账款周转率下降的原因

短期偿债能力分析 概论：

　短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力， 它反映企业偿付日常到期债务的能力。

　对债权人来说， 企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全， 按期取得利息， 到期取回本金； 对投资者来说， 如果企业的短期偿债能力发生问题， 就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金， 以应付还债， 还会增加企业筹资的难度， 或加大临时紧急筹资的成本， 影响企业的盈利能力。

　指标：

　速动比率， 流动比率 选取指标原因：

　影响企业流动性和短期偿债能力的因素主要有流动资产、 流动负债、 营运资金、 现金流量等。

　（一）

　比率分析 流动比率 年份 2009 2008 2007 2006 2005 流动比率 0. 76 0. 66 0. 91 0. 82 1. 09 由表可知：

　伊利 2005-2009 年的流动比率总体呈现下降的趋势， 中间略有上下浮动。

　但是近五年伊利的流动比率都低于 2， 是比较不合理的。

　说明伊利近五年的流动性比较差且越来越来差， 流动负债安全程度比较低， 短期债权人收回本息的可能性比较的， 风险较大。

　另一方面也说明伊利流动资产占用资金较少， 流动资产的盈利性比较高。

　速动比率 年份 2009 2008 2007 2006 2005 速动比率 0. 55 -- 0. 57 0. 43 0. 74 由表可知：

　伊利 2005-2009 年的流动比率总体是下降的趋势， 中间浮动非常大。

　速动比率接近 1比较合理， 在 2005 年伊利的速动比率为 0.74， 比较合理， 在 2006 年有所下降， 2007 年有所上升，在 2008 年是无意义， 2009 年比 2007 年略有下降， 近几年伊利的速动比率都是比较不合理的。

　说明伊利的流动性逐年降低， 流动负债的安全程度越来越低， 短期债权人收回本息的风险较大。

　（二）

　伊利流动性与短期偿债能力的绝对数额趋势分析 项目 2009 2008 2007 2006 货币资金 4,113,466,058 2,774,432,558 1,771,591,889 1,012,088,656 流动资产合计 6,831,285,423 5,417,862,814 4,635,918,089 3,388,040,076 流动负债合计 9,037,426,350 8,201,028,312 5,087,165,575 4,186,627,187 经营活动产生的现金流量净额 2,028,826,510 182,575,140 778,130,794 495,375,350

　02E+094E+096E+098E+091E+102006200720082009货币资金流动资产合计流动负债合计经营活动现金流净额

　（三）

　与同行业蒙牛进流动比率 速动比率 由图表可知：

　伊利 2005-20经营活动产生的现金流量净额除逐年上升的趋势， 应收票据和应上升的趋势。

　流动负债呈现逐年逐年稳步增长， 规模逐年加大。00. 511. 520000. 20. 40. 60. 812005 2006年份 2009 蒙牛 1.03 伊利 0.76 年份 2009 蒙牛 0.89 伊利 0.55 进行比 09 年的流动资产、 流动负债和货币资金总的来除 2008 年基本上呈现略微上升的趋势。

　流动资产应收账款总体来说是略有下降的趋势， 使得流动年上升趋势， 特别是在 2007-2008 年上升幅度非 0520062007200820092007 2008 20092008 2007 2006 1.17 1.18 0.99 0.66 0.91 0.82 2008 2007 2006 0.82 0.96 0.63 0 0.57 0.43

　 说都呈现上升趋势。的内部货币资金呈现资产的总体水平呈现常大。

　说明伊利资产蒙牛伊利蒙牛伊利2005 0.93 1.09 2005 0.61 0.74

　二、 长期偿债能概论：

　长期偿债能力是指企业对业债权人、 投资者、 经营者和与指标：

　利息保障系数； 资产负债选取上述指标原因：

　影响企业财利水平与经营活动现金流量。

　（一）

　比率分析 报告日期 利息保障数 资产负债率(%) 股权比率 由表可知， 伊利 2005-2009障程度浮动较大. 在 2008 年甚至引起重视。

　由表可知， 伊利 2005-2009债越危险， 财务风险越来越高。由表可知， 伊利 2005-2009上升非常快， 2008 年有所回落，部资金中， 有非常大的部分是债（二）

　蒙牛与伊利资产蒙牛 资产负债率

　有图表可知， 伊利的资产低， 在 2008 年事蒙牛达到了最低平， 伊利财务风险和长期偿债能但是伊利的股东权益有所增加却伊利资产负债率的增长主要是由行业出现的“三鹿事件” 引起民加以及资产负债率的增长。

　0204060802005 20伊利 资产负债率 能力分析 对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。

　长期与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。债率； 股权比率 财务风险和长期偿债能力的因素主要有资本结构2009 2008 2007 30. 7 -140. 83 0. 67 71. 79 50. 16 72.6 40.33

　 53.73 46.27

　9 年利息保障系数可谓一波三折， 这说明伊利息至出现了负数， 说明伊利当时付息能力非常低，9 年呈现逐年上升趋势， 说明伊利的负债越来越伊利这负债经营压力越来越大， 企业资本结构不年股权比率总体呈现上升的趋势， 2005 与 2006但是 2009 年又上升许多， 接近 50%， 股权比率债权人提供的。

　产负债率比较 13.63

　 3.94 10.92 24.3产负债率中的来说是高于蒙牛，

　2005-2008 年蒙低而伊利则是达到了最高。

　说明伊利资产负债率能力越来越强。

　究其原因， 由资产负债表可以看出却并没有呈现明显的增长， 且负债逐年增长在 200由于其外部负债的增加。

　考虑当时内外部的环境民众对乳制品的恐慌， 而导致产品积压， 销售不006 2007 2008 200971. 79 72.6

　 53.73 60.8期偿债能力分析是企。

　、 财务杠杆、 长期盈2006 2005 37. 66 -- 60.83 27.40 52.34 28.21 税前利润对利息的保财务风险非常高， 应高， 对于股东来说负不是很合理。

　6 年较低， 2007 年则非常大， 反映伊利全32 26.10

　牛资产负债率逐年降总体是高于同行业水出， 其资产逐年增加，08 年增长最快， 说明因素， 主要是乳制品出去而引起的负债增蒙牛伊利83 52.34

　股权比率 蒙牛 股权比率 伊利 股权比率 股权比率图示 有图表可知， 伊利的股权比则是浮动较大， 呈现总体的增长制品行业出现的“三鹿事件” 引增加的股东资金。

　公司净资产与上本公积。

　（三）

　趋势分析 报表日期 资产总计 负债合计 所有者权益 息税前利润 现金流量净额 2009-12-31 13, 152, 143, 647 9, 442, 204, 785 3, 709, 938, 861 811， 876, 850 2, 028, 826, 510

　有图表可知， 伊利资产规模上有所下降， 经营活动现金流量下降的的趋势， 且在 2007 及 20的保障程度也趋于下降。

　应引起010203040506020052-5E+0905E+091E+101. 5E+1020052200612.57 10.57 10.39 13.250. 16 40.33 46.27 27.4比率总体水平高于蒙牛， 2005-2009 年蒙牛的股权长趋势， 且伊利在 2007 年股东权益增长较明显。引起民众对乳制品的恐慌， 而造成负债增加， 为保上期相比增加 60.11%,主要原因系本期认股权证2008-12-31 2007-12-31 2006-12-3111, 780, 488, 93510, 173, 900, 5117, 364, 483, 728, 552, 918, 9105, 466, 667, 2654, 394, 005, 593, 227, 570, 0254, 707, 233, 2452, 970, 478, 13-1, 995, 643, 360182, 575, 140 561, 778, 884 778, 130, 794 491, 611, 392495, 375, 350模逐年上升， 负债规模也呈现逐年上升趋势， 股量由 2005 年 496, 410, 495 增长到 2, 028, 826, 510008 年度一度出现负数。

　可见， 利润和经营活动起企业高度重视。

　200620072008200920072008200922 11.62 40 28.21

　权比率较稳定， 而伊利究其原因， 主要是乳保证企业正常营运而行权增加了股本及资2005-12-31 4, 540, 536, 9802, 263, 166, 9302, 277, 370, 050491, 611, 392496, 410, 495 26 90 36 2 0

　东权益较稳定的基础， 息税前利润总体是现金流量对债务本息蒙牛伊利资产总计负债合计股东权益合计息税前利润

　（四）

　长期偿债能力分析结论 结论：

　通过对伊利利息保障系数； 资产负债率； 股权比率的分析可知， 伊利息税前利润对利息的保障程度比较低， 伊利当时付息能力非常低， 财务风险非常高， 应引起重视。

　资产规模逐年上升，负债规模也呈现逐年上升趋势说明伊利负债经营并逐年扩张规模， 虽出现发展的低谷， 但是通过一系列的资产重组和政策的调整， 使得企业扭转亏损， 并在 2009 年取得了显著的效果。

　建议：

　1 加强企业资产与债务的管理， 减轻财务费用及各种利息费用。

　2 加强企业各种现金流的管理， 使得企业资金得到最大限度的利用， 提高利润。

　3 完善企业的投资理财及资本结构。

　三、 营运能力分析 概论：

　营运能力分析， 主要通过对企业资产结构和资产效率的分析， 来反映一个企业资产管理水平和资产营运能力的强弱。

　指标 ：

　应收账款周转率(次)； 应收账款周转天数(天) ； 存货周转天数(天)； 存货周转率(次)；固定资产周率(次)；

　总资产周转率； 营业周期 选取上述指标的原因：

　主要从资产结构和资产效率受影响的因素两方面考虑，

　①由于伊利所处行业差异、 企业经营规模的大小、 企业所处的经营环境、 经济周期的变化， 都有可能对我们企业的资产结构产生影响， 因此关注上述指标对我们了解反映伊利的资产结构很有帮助； ②所谓企业的资产效率管理指的是企业在生产经营过程中周转的速度。

　同时周转的快慢又会影响企业的流动性和收益性，作为理性的管理者进行资产效率管理就是尽可能的加快资产周转， 提高资产流动性， 从而用较少的投入获取较多的收益。

　通过分析上述指标同样对我们了解伊利资产的管理效率必不可少。

　 （一）

　比率分析 报告日期 应收帐款周转率 应收帐款周转天数(天)

　存货周转率 存货周转天数(天)

　固定资产周转率 总资产周转率

　 2009-12-312008-12-312007-12-312006-12-31 2005-12-313. 07 3. 34 5. 1 5. 56 4. 49 117. 23 107. 77 70. 64 64. 77 80. 23 8. 18 8. 44 8. 85 10. 06 11. 12 43. 99 42. 68 40. 68 35. 8 32. 38 4. 79 4. 6 4. 91 5. 83 6. 31 1. 95 1. 97 2. 19 2. 52 2. 36

　由表可知， 2005-2009 年， 伊利的应收账款周转率呈现先上升后下降的趋势， 说明应收账款的流动性先是上升后下降， 发生坏账的可能性加大。

　存货周转率则是逐年下降的趋势说明存货周转得越不顺畅， 周期越来越长， 存货流动性越来越差。

　存货的这种情况从资料中可以看出， 是由于主营业务成本和财务费用逐年增长较快且在 2007 年呈现不合理的过度增长， 而它们的增长并没有引起主营业务收入的明显增长。

　固定资产周转率以及总资产周转率变动幅度不大， 这几年较稳定。

　营业周期 报告日期 2009 20081 2007 2006 2005 营业周期 161 150 111 100 112 由表可知， 2005-2009 年伊利营业周期总体呈现先降后升的趋势， 在 2006 年达到最低 100 天。营业周期在 2006 年至 2009 年呈现逐年上升趋势， 企业完成一次营业活动所需要的时间越来越长，主要是由于伊利存货周转率及应收账款周转率逐年降低造成的。

　营业周期过长， 企业应引起重视。

　（二）

　同行业存货周转率对比 蒙牛 存货周转率 15.42 10.17 11.71 6.13 5.54 伊利 存货周转率 8. 18 8. 44 8. 85 10. 06 11. 12

　图示 由图示可知， 伊利存货周转存货周转率却呈现了相反的发展主要是蒙牛以液态奶为主营业务的份额； 在“三鹿事件” 后造成制品随着中国加入 WTO 后国内（三）

　营运能力分析结结论：

　通过对伊利营运能力（应体资产的管理水平还可以， 也试资金占用， 并不断的增加总资产优势与不足：

　通过分析， 伊利是模在不断蔓延扩张， 可见伊利的供应商和客户等利益同盟的关系要提高各资产的周转率， 特别是发先进科学技术及设备的渠道，提示性的建议：

　①对于逐年增加的②由于企业也致力于新产品研发同时考虑成本效益的原则； ③在全面考虑非常关键。

　四、 盈利能力分概论：

　盈利能力就是公司状况。

　非正常的营业状况也会指标：

　总资产报酬率， 主选取这些指标的原因：

　企业盈利现为各种盈利能力指标。

　通过对分析， 可以形成对企业盈利能力（ 一）

　比率分析 总资产报酬率 报告日期 2009 05101520转率较同行业的蒙牛来说相差无几， 但是 2005-2展趋势， 伊利的存货流动性相对于蒙牛来说在 200务， 而伊利则是以液态奶和奶粉为主打产品， 并在成相当大奶粉制品的积压也是其存货周转率降低主外品牌逐年增多， 市场竞争压力逐渐加大。

　以及结论（优势与不足）

　 应收账款、 存货、 固定资产、 总资产等周转率）

　分试图努力通过增加股权资本和加快收款和扩大销售产， 可见企业的规模在逐步扩张， 有比较好的发展是在稳定中求发展， 比如总资产周转率几乎没有很的发展实力还是比较强的； 从其应收账款和存货的系也是在稳定中提高。

　然而同蒙牛比较后， 问题也是应收账款和存货的， 缩短营业周期； 另一方面要为整个企业的高速有效运转开辟新道路。

　 的应收账款要严格按照公司的收款政策执行， 尽发， 存货数量也是不断增加， 对于存货的收发存都在固定资产的管理过程中也要注意与市场需要相适分析 司 赚取利润的能力。

　一般来说， 公司 的盈利能会给公司 带来收益或损失。

　主营业务利润率， 每股盈余， 每股现金流 利能力的高低与企业营业收入有关， 与企业成本对企业营业收入、 成本费用的分析及盈利能力指标力的整体评价。

　2008 2007 2006 2005 2006 2007 2008 2009 2009 年伊利和蒙牛的09 年相差则是非常大。在市场上占到相当大主要原因之一； 且奶及原料成本的加大。（）分析， 可知该企业总售来加速周转， 减少展前景。

　 很大变化， 资产的规的情况看， 该公司与也凸显出来：

　一方面要试图拓宽引进或开量减少收账的成本；都要有合理的安排，适应， 投资决策时的能力是指正常的营业费用有关， 并最终体标及其趋势和结构的2005 蒙牛伊利

　总资产报酬率 2. 82 -9. 39 0. 1 3. 5 3. 89 由表可知， 2005-2009 年总资产报酬率呈现逐年下降趋势， 并在 2008 年达到最低-9...

篇二：伊利应收账款周转率下降的原因

四 小 组丁纯杨王伟汪燕 许云霞李梅王昕峰 丁纯杨王伟汪燕 许云霞李梅王昕峰

　目录伊利股份有限公司 伊利股份有限公司简介 公司的财务报表摘要 报 表分 析 伊利、蒙牛财务报表比较 总结

　行业背行业背1992年12月以定向募集的方式成立内蒙古伊利实业集团股份有限公司1997年伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，正式成立内蒙古伊利集团，同年名称由“内蒙古伊利实业有限公司”变为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司景 伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，旗下拥有金典有机奶、营养舒化奶、QQ星儿童成长奶、味可滋、巧乐兹、伊利牧场、冰工厂、金领冠、托菲尔、每益添、安慕希等1000多个产品品种

　是唯一一家掌控新疆天山、内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规模最大的优质奶 源基地，以及众多的优质牧场，为原奶长期稳定的质量和产量提供了强有力保障伊利集团拥有世界 流的质量标准体系和管理制行 业 背 景伊利集团拥有世界一流的质量标准体系和管理制度，伊利在自身产品品质锻造和管理标准中不断地创新优化，其检测项目成为行业品质管理的标杆

　公司的财务报表摘要资产负债表利润表现金流量表资产负债表利润表现金流量表

　编 制 日 期 ：编 制 单 位 ：编 制 日 期 ：编 制 单 位 ：2015年 年5月 月1日万 元日万 元

　报表分析财务分项分析

　财务分项分析1 12 2营运能力分析盈利能力分析营运能力分析盈利能力分析3 34 4偿债能力分析发展能力分析偿债能力分析发展能力分析

　（1 ）盈利能力分析• 总资产周转率：从图可以看出企业的资产周转率除2012年有所增长，其余年间都在下降。这说明从2012-2014年企业利用其资财务指标财务指标2010 2011 2012 2013 2014总资产周转率2.08 1.06 2.11 1.81 1.49存货周转率9.36 8.99 9.36 10.21 8.38应收账款周转率124.85 139.1 147.19 151.83 126.5业利用其资产进行经营的效率较差，这会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。率

　从表可以看出2010-2014年这几年的存货周转率比较稳定，而且存货周转率都比较高，说明存货周转速度快，企业的销售能力强，营运资本占用在存货上的金额较少，表明企业的资产流动性较好，资金利用率较高。应收账款周转率：从图可看2010-2013年都在持续上升，虽然2014年有所下降，但是其周转率也是比较高的。说明该企业回收应收账款的速度较快，从而减少坏账损失，资产的流动性较强；另外，企业的短期偿债能力也会得到增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的影响。

　（2 ）盈利能力分析财务指标 2010 2011 2012 2013 2014销售毛利率30.27% 29.28% 29.73% 28.67% 32.54%销售净利率2.68% 4.89% 4.13% 6.70% 7.72%成本费用净利率2.73% 5.06% 4.26% 6.87% 8.23%

　从图分析可知2010-2013年，伊利集团的销售毛利率比较稳定，说明企业通过销售获取利润的能力相差不大，但到2014年销售毛利大幅度上升，企业的获利能力大幅度提高，说明到2014年企业每100元的营业收入可以为公司创造32.54元的毛利。销售净利率：从图可知企业每年的销售净利率都在增加，则企业通过销售赚取利润的能力不断增加，同时企业通过扩大销售获取报酬的能力也越来越强。

　从图可得：企业的成本费用净利率越来越高，说明企业为获取报酬而付出的代价越来越小，企业的盈利能力越来越强，同时企业对成本费用的控制能力和经营管理水平越来越强。从图可得：企业的成本费用净利率越来越高，说明企业为获取报酬而付出的代价越来越小，企业的盈利能力越来越强，同时企业对成本费用的控制能力和经营管理水平越来越强。

　（3 ）偿债能力分析财务指标 2010 2011 2012 2013 2014流动比率 0.74 0.68 0.54 1.06 1.12速动比率 0.49 0.42 0.28 0.82 0.85现金比率 0.33 0.30 0.17 0.53 0.76资产负债率0.007 0.68 0.62 0.50 0.52

　流动比率：从表可看伊利近五年流动比率都小于2，这是比较不合理的，说明流动负债安全程度比较低，债权人收回本息的可能性比较小，风险大，但是，从2013年流动比率逐渐增加，流动负债减少，说明公司财务风险较之前减少。但从总体来说，公司不仅应该加强对公司资产管理的能力，同时还应综合分析公司的赢利能力，使得公司处于稳定发展的状态。从表可以看出2010年资产负债率相当低，这表明企业的负债比较低，对于债权人来说这是他们最希望，这时资金收回的风险几乎不存在；从2011年虽然在逐年下降，但是都在50%以上，此时对股东比较有利，股东可以利用举债经营取得更多的投资报酬，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权。另外，站在企业管理者的角度来说，既要考虑企业的盈利能力，也要顾及企业所承担的财务风险。

　（4 ）发展能力分析财务指标财务指标2010 2011 2012 2013 2014销售增长率18.01% 20.79% 10.81% 12.11% 11.45%利润增长率4.89% 60.04% ‐2.38% 31.81% 36.05%净利润增长率16.4% 56.57% ‐5.55% 45.77% 23.17%销 售 增 长 率 ：

　从 图 分率 在 逐 年 下 降 ， 说 明 企 业差 ， 企 业 的 发 展 能 力 越 来增长率16.4% 56.57% 5.55% 45.77% 23.17%分 析 可 知 ， 企 业 的 销 售 增 长业 营 业 收 入 的 成 长 性 越 来 越来 越 弱 。

　从图可看出企业的利润增长率和净利润增长率变化幅度相当大，其中2012年出现了负增长-2.38%，主要原因有以下几点：其一营业外支出净额超计划完成。其二管理费用较上年同期增加838,992,074.12元，增幅42.57%，主要是因为产品报废损失影响、本期产量增加导致机器设备修理费用增加等原因，其三，投资收益较上年同期减少227,300,644.81元，降幅89.55%，主要原因是上期处置呼和浩特市惠商投资管理有限责任公司股权，而本期未发生股权处置损益，导致投资收益减少。其四，资产减值损失较上年降低62.39%，主要原因是收回内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任公司所欠的应收款项导致计提的坏账准备减少所致。

　蒙牛乳业概况：蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年8月，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农业产业化重点龙头企业，肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命，借西部大开发的春风取得了长足发展。截至2011年底，蒙牛集团在全国20多个省、市、自治区建立生产基地30多个，总资产超200亿元，年产能超700万吨，累计创造产值1834亿元、向国家上缴税金90.9亿元，累计收购鲜奶2462万吨、为农牧民发放奶款683亿元，被社会形象地蒙牛乳业概况：蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年8月，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。作为国家农业产业化重点龙头企业，肩负着“百年蒙牛、强乳兴农”的使命，借西部大开发的春风取得了长足发展。截至2011年底，蒙牛集团在全国20多个省、市、自治区建立生产基地30多个，总资产超200亿元，年产能超700万吨，累计创造产值1834亿元、向国家上缴税金90.9亿元，累计收购鲜奶2462万吨、为农牧民发放奶款683亿元，被社会形象地誉为西部大开发以来“最大的造饭碗企业”。2012年9月21日起，蒙牛实行大规模换装，在全国商家新包装产品。本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企业自身状况对企业2010-2014年的财务报表进行分析，简析伊利及蒙牛的经营成果、财务状况、盈利能力、伊利、蒙牛的整体综合分析。誉为西部大开发以来“最大的造饭碗企业”。2012年9月21日起，蒙牛实行大规模换装，在全国商家新包装产品。本报告结合伊利及蒙牛的宏观经济状况、行业状况、以及企业自身状况对企业2010-2014年的财务报表进行分析，简析伊利及蒙牛的经营成果、财务状况、盈利能力、伊利、蒙牛的整体综合分析。

　项目2010年度年度2011年度年度2012年度年度2013年度年度2014年度年度伊利收29665 00 37451 40 41990 69 47778 87 53959 30单位：百万元1 、经营成果入29665.00 37451.40 41990.69 47778.87 53959.30蒙牛收入30,265.41537,387.84436001.07443399.98950049.263伊利净利润795.76 1,832.44 1736.02 3201.20 4166.54蒙牛净利润1355.92 1784.55 1488.82 1861.99 2690.65

　收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的差距不断扩大，主要系在伊利新产品推广成功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓,以致2012年蒙牛收入严重下降，伊利远远超过蒙牛。收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的差距不断扩大，主要系在伊利新产品推广成功的同时，蒙牛深陷特仑苏添加剂等丑闻，发展速度有所减缓,以致2012年蒙牛收入严重下降，伊利远远超过蒙牛。

　利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上表可以看出，在近五年以内， 伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊。利润是企业经营成果的体现，也反应一定的行业状况，从上表可以看出，在近五年以内， 伊利蒙牛净利润都有稳步的增长，特别是伊利的增速更加明显，2011年反超蒙牛，重新成为行业的领头羊。

　单位：百万元2 、财务状况项目 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年蒙牛总资产17305.841 20201.685 20990.734 40339.396伊利总资产15362.32 19929.500 19815.400 3287.739蒙牛净资产10217.51 11471.06 12489.24 15360.92伊利净资产15253.82 6305.47 7524.98 16312.78

　从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的总资产差距不断扩大。从上表可以看出，伊利与蒙牛的净资产与蒙牛差距较大，主要系蒙牛2009年进行大规模配股，净资产增加，到2013年基本持平。从上表可以看出，在近五年以内，在市场份额都不断扩大的情况下，伊利与蒙牛的总资产差距不断扩大。从上表可以看出，伊利与蒙牛的净资产与蒙牛差距较大，主要系蒙牛2009年进行大规模配股，净资产增加，到2013年基本持平。

　3、盈利能力分析①分析模型：杜邦分析图

　财务指标项目2010年度2011年度2012年度2013年度2014年度应收账款周转率124.85139.10147.19151.83126.5存货a.伊利财务指标b.蒙牛财务指标a.伊利财务指标b.蒙牛财务指标项目2010年度年度2011年度年度2012年度年度应收账款周转率55.73 57.00 56.41存货周存货周转率9.36 8.99 9.36 10.21 8.38总资产周转率2.08 1.06 2.11 1.81 1.49存货周转率23.77 19.43 17.75总资产周转率1.06 1.08 1.72从以上可以看出，在总资产周转率上，蒙牛指标不断追赶伊利，在2013年得到反超，说明蒙牛的资产管理能力得到了逐步提高，而具体到应收账款及存货方面，伊利和蒙牛各有所长，伊利在应收账款管理方面远远优于蒙牛，优势还不断扩大，但在存货管理方面，蒙牛要优于伊利，但优势不断缩小，说明伊利的资产管理能力得到提高，在存货管理缓慢提高情况下，主要是通过加强应收账款的管理实现的。从以上可以看出，在总资产周转率上，蒙牛指标不断追赶伊利，在2013年得到反超，说明蒙牛的资产管理能力得到了逐步提高，而具体到应收账款及存货方面，伊利和蒙牛各有所长，伊利在应收账款管理方面远远优于蒙牛，优势还不断扩大，但在存货管理方面，蒙牛要优于伊利，但优势不断缩小，说明伊利的资产管理能力得到提高，在存货管理缓慢提高情况下，主要是通过加强应收账款的管理实现的。

　4、伊利蒙牛整体分析从以上分析可以看出，伊利与蒙牛规模相差不大，在盈利能力方面，在销售利润率得到提升的前提下，通过资本结构的放大效应，伊利已赶超蒙牛，这也说明中国乳制品行业已经走出2008年三氯氰胺带来的低谷，同时市场需求的日益增强使两家公司的经营规模和资产总从以上分析可以看出，伊利与蒙牛规模相差不大，在盈利能力方面，在销售利润率得到提升的前提下，通过资本结构的放大效应，伊利已赶超蒙牛，这也说明中国乳制品行业已经走出2008年三氯氰胺带来的低谷，同时市场需求的日益增强使两家公司的经营规模和资产总额高速增长，两家公司已经走出了单纯的价格竞争之路，在通过提高产品附加值的方面不断努力，向着更利于企业的方向发展；在资产管理能力方面，得益于应收账款的有效管理，伊利资产管理能力不断提高，并反超蒙牛；在偿债能力方面，伊利重债务融资轻权益融资的资本结构决定了其偿债能力要劣于蒙牛。额高速增长，两家公司已经走出了单纯的价格竞争之路，在通过提高产品附加值的方面不断努力，向着更利于企业的方向发展；在资产管理能力方面，得益于应收账款的有效管理，伊利资产管理能力不断提高，并反超蒙牛；在偿债能力方面，伊利重债务融资轻权益融资的资本结构决定了其偿债能力要劣于蒙牛。

　总结

篇三：伊利应收账款周转率下降的原因

营运资金管理分析———以伊利实业集团股份有限公司为例张轩橙( 郑州财税金融职业学院 河南 郑州 450000)摘 要: 营运资金就企业而言，是企业流动能力和周转能力最强的资金，并且应用于企业生产经营活动的各个方面，对企业的流动性和盈利能力起着重要的作用，可以说企业的存亡很大程度取决于其营运资金管理成效。本文将伊利实业集团股份有限公司作为实际的研究案例，首先介绍了本文的研究背景和意义，分析了伊利股份整体营运资金的结构，并从伊利的营运状况、流动资产内部结构、流动负债内部结构进行了分析，提供一个清晰的企业营运资金管理的现状，针对存在的问题提出相应的对策。关键词: 营运资金; 营运资金管理; 存货管理一、引言在经济全球化的大背景下，市场竞争日益剧烈，在国内市场，劳动力成本和原材料成本不断上升，以及消费者的需求影响，乳制品行业在我们中国竞争压力越来越大。在这种严峻的形势下，营运资金的管理在企业财务管理中的也越来越重要，企业营运资金的管理水平好坏，决定着一个企业在发展的过程中是否有足够的现金流来进行支持。伴随我国经济的持续发展，人们的生活水平提高，乳制品消费能力变强，加上奶制品的质量上升，口味越来越多样化，市场需求越来越大。当今乳制品已成为人们不可缺少的一种营养饮食，这就说明乳业市场蕴藏着巨大的商机。但在我国多家乳制品企业为了发展而进行着激烈的竞争，而且中国乳品加工企业在发展中也遇到很多瓶颈，国外的乳制品行业也对国内乳制品的发展有很大的冲击。二、伊利股份公司概况内蒙古伊利实业集团有限公司是中国唯一一家集奥运、世博于一体的大型国有企业。伊利集团一直以强大的实力引领着中国乳业，成为乳业发展极其稳定的代表。目前，伊利集团拥有五大事业部，下属企业近百家。伊利连续19 年蝉联中国冰淇淋、牛奶产销量第一，连续多年在中国超高温杀菌奶的生产和销售上遥遥领先。三、伊利股份公司营运资金管理现状( 一) 公司营运资金状况从表 1 可以看出，2014 年伊利营运资金同比下降 29． 42%。但在 2016 年大幅回升 233． 64%，2017 年又降低到 11． 6%，这些数据表明了伊利股份的营运资金并不稳定。但总体来说相比 2015 年，2016 －2017 年营运资金都在上涨，这说明伊利股份也已经意识到营运资金存在的弊端，并在随后的两年进行了加强管理。根据这五年营运资金来看，伊利股份稳定的营运资金规模，整体平稳的趋势，给我们展现出了伊利股份发展良好的势态。表 1 伊利股份营运资金状况单位: 万元2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年流动资产 2100106．63 1978615．2 2019269．86 2980000． 46 2440000． 55流动负债 1875654．73 1820202．3 1490745．47 2380000． 5 1910000． 71营运资金 224451． 9 158412． 91 528524．39 590000． 96 520000． 84营运资金增长率 136．22% －29． 42% 233． 64% 11． 6% －11． 86%数据来源: 伊利股份 2014 －2018 年年报整理计算伊利近年来偿债能力有所提高，但整体短期偿债能力较弱。速动比率的标准值为 1，从表 2 报告显示可知，伊利企业的速动比率总体呈逐年上升的趋势，2014 年还是 0. 82，但到了 2017 年已经上升为 1. 06，也就是说，伊利企业已经意识到偿债风险，并采取了积极的应对的措施。表 2 伊利股份公司短期偿债能力指标情况表短期偿债能力指标 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年流动比率 1． 12 1． 09 1． 35 1． 25 1． 28速动比率 0． 82 0． 80 1． 04 1． 06 0． 99数据来源: 同花顺伊利股份 2014 －2018 年年报整理计算( 二) 流动资产内部结构分析通过表 3 分析伊利集团的流动资产内部结构，可以发现在 2015－2017 年货币资金在逐年递增，在流动资产中所占的比例也很大，这意味着近年来流动性非常巨大，而企业运转良好。采购票据报告显示，过去五年中所有报销单据都低于收入支付额，表明正在结算的伊利企业在帐目的参与率和提供的成本效益都不高。应收账款在2014 －2016 年相对稳定，也说明了伊利股份与经销商之间有比较稳定的合作关系。预付账款在逐年上升，说明公司的增长速度快，对库存和原材料的需求也逐年增加，也表明了伊利股份已经进入一个快速发展的通道。从存货方面来看，2016 －2018 年存货增长，说明公司近几年生产销售规模扩大，存货价格上涨，或者增加新的项目备货，从而导致库存增加。其他流动资产在 2018 年增长最突出，是因本年子公司惠商商业保理有限公司应收保理款增加，以及伊利财务有限公司发生质押式报价回购同业业务所致。2015—2016 年期间移动资产总增长从1976 年增长到24． 46 亿美元，为期三年都有所增长。表 3 伊利股份流动资产内部结构单位: 元流动资产 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年货币资金 142．73 亿 130． 84 亿 138． 24 亿 218． 23 亿 110． 51 亿

　85应收账款 5．13 亿 5． 72 亿 5． 72 亿 7．86 亿 11．01 亿预付款项 3．90 亿 6． 15 亿 5． 58 亿 11．92 亿 14．60 亿存货 50． 08 亿 46． 63 亿 43． 26 亿 46．40 亿 55．07 亿其他流动资金 5．42 亿 5． 84 亿 6． 90 亿 10．07 亿 50．00 亿流动资金合计 210．01 亿 197． 86 亿 201． 59 亿 298． 46 亿 244． 55 亿数据来源: 同花顺伊利股份 2014 －2018 年报整理所得( 三) 流动负债内部结构分析在伊利集团的流动内部结构中，可以发现在 2014 －2018 年的流动负债内部结构变化。从短期借款来看，在 2014，2015 和 2017 年短期借款金额较大，在 2016 年和 2018 年短期借款降低，主要是因本期偿还到期的银行借款所致，这说明伊利股份正在努力的加强资本的商业信用，使企业的资本使用效率提高。从库存管理来看，主要包含工程设备款、营销和运输费、原辅材料等，这明伊利股份可能正在与上游供应商之间加强合作关系，本期子公司新增融资租赁业务使得应付融资租赁增加所致。从应付账款来看，本期的子公司新增的融资租赁业务也会使得应付融资租赁有所增加。从流动负债总和来分析，2017 －2018 年流动负债减少，说明伊利集团在这此期间的营运资金充足，企业发展良好。表 4 伊利股份流动负债内部结构单位: 元流动负债 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年短期借款 80． 72 亿 61． 90 亿 1． 50 亿 78．60 亿 15．23 亿应付账款 52． 81 亿 60． 79 亿 67． 53 亿 － －其他流动负债 7009．67 万 8416． 31 万 6470．75 万 1193． 10 万 1040． 57 万流动负债总和 187．57 亿 182． 02 亿 149． 07 亿 238． 50 亿 191． 71 亿数据来源: 同花顺伊利股份在 2014 －2018 年的年报整理计算四、伊利股份公司营运资金管理存在的问题( 一) 公司营运资金效率较低企业营运资金的效率较低，它存在的现象有流动资金周转速度慢、商业信用使用差距较大，这会造成对把握市场产品需求不准确，产品的结构不合理，生产组织协调性差以及产品滞销，就会使原材料在某一个生产环节上有一定的积压，使产品账面价值过高，而使变现能力变差，使流动资金周转速度变慢，也会使企业的商业信用使用率变低，应付账款是一种无息的贷款，不能合理的利用应付账款也会减慢企业的发展速度。( 二) 公司存货积压问题严重库存的周转率低，这一现象说明了公司货品的周转速度较慢，也存在着库存过多的现象，这一现象很容易造成，原材料陈腐、保管利息、费用激增、库存品耗费增加、收益性相对恶化、资金调度困难、等问题。随着国家对食品安全与质量标准的规范化，消费者对食品要求越来越严格，以及食品行业激烈竞争，这就要求食品企业必须有应对市场的快速反应、并且要有效控制库存并且积极应对库存风险。对于伊利庞大的销售渠道体系，如果没有更好的管理方法，只会导致混乱，影响企业的生产经营等方面。会遇到的问题主要来自各个不同地区的原始销售管理模式差异，非标准操作不能运行、丢失不完善的库存管理体系、规定不包括有关部门和人员、没有渗透到公司的每个业务领域和每一个操作环节等，最终造成物料管理的障碍，会计虚假的结果。五、伊利股份公司营运资金管理存在问题的解决对策( 一) 树立营运资金管理理念乳业要想实现营运资金整体效益领先，当前的市场竞争格局中，物流战略已成各大企业竞争之势，企业管理也将信息技术引入，越来越高效，如果仅仅依靠企业的价格战略以及成本战略来领先市场，期望实现企业的高速发展，是相当困难的事情。所以，处于市场激烈竞争中的企业，应该也必须考虑渠道管理的重要意义。在供应链上下游企业、客户与企业之间，可以高效便捷地共享信息，生产调度，供需失衡等一系列问题。随着企业的发展，一般来说乳制品企业的营运资金来自于自建牧场，散户比如奶牛养殖户等诸多供应商的加入而产生。它经过生产、营销、购入诸多流程的流通，最终抵达零售商，批发商和分销商的手里，至此，消费者才可以享受到乳制品企业的产品。( 二) 优化渠道减少库存伊利企业各大区的事业部门会直接面对其靠前八的大客户、分子公司、分销商，能解决营运资金管理中存在的几个问题: 第一，避免了过去客户要求不同的伊利事业部分子公司接触的比较混乱的局面，这使营运中各种环节相对简单明了。第二，解决了企业为“应收款怎样去收”的问题。从系统上清楚地标出了每个家庭应收账款的具体数目，企业应该从各个方面考虑企业库存积压问题。不但应该提前考虑大量库存造成的库存过剩的影响因素，还应该提前估计出大概的价值，并准备通过促销、低价销售等方式来处理积压的库存。第三，分析这些产品积存的原因并利用企业的创始人数据对其进行分析。最后，建立一个特殊的内阁，通常消化，销售终端需要建立一个产品销售柜台，使用现有资源，将积压的滞销的产品营销。2019 年度河南省高等职业学校青年骨干教师培养计划，项目名称:课程思政引领下高职院校审计课程改革研究; 项目编号: 2019GZGG013参考文献:［1］ 潘一欢． 净收益和营运资金的比较研究［J］． 会计研究，1993( 3) :31 －32．［2］ 毛付根． 论营运资金管理的基本原理［J］． 会计研究，1995( 1) :38 －40．［3］ 王竹泉． 分销渠道控制: 跨区分销企业营运资金管理的重心［J］． 会计研究，2011( 6) :28 －33．［4］ 庄贵军． 基于渠道组织形式的渠道治理策略选择渠道治理的一个新视角［J］． 南开管理评论，2010( 6) :72 －84．［5］ 钱枫． 中小企业经营性营运资金管理改进对策———基于供应链视角［J］． 现代商业，2017( 02) :62 －63．

篇四：伊利应收账款周转率下降的原因

ＹＪ（2013 年第 6 期）2008年， 乳制品行业经历了 “三聚氰胺”危机， 行业整体呈现低迷态势。

　从这次事件开始， 我国乳品行业食品安全问题接连不断，乳品企业面临诸多挑战。

　因此，各乳品企业当务之急就是如何在考验面前保证企业的正常运转， 并且不断提高自 身的竞争力。一、 财务能力的内涵企业财务能力是指企业所拥有的财务资源以及所积累的财务学识的有机组合体， 是由各种与财务有关能力所构成的一个企业能力子系统， 主要由 财务管理能力、财务活动能力和财务表现能力构成。

　各要素之间互相联系、互相作用。

　财务管理能力与财务活动能力决定了企业的财务表现能力； 财务表现能力能够反映企业的财务活动能力与财务管理能力。二、 财务能力分析本文在借鉴其他学者的研究成果基础上， 针对乳品上市公司自 身的特点， 本着科学性、全面性、 系统性、 可行性、 可比性的基本原则， 对盈利能力、偿债能力、营运能力以及成长能力进行分析评价。（一）盈利 能力 分析盈利能力是企业获取利润的能力。

　本文选取分别反映企业商品生产经营、 资产经营、 资本经营等方面盈利能力的核心指标， 即营业收入利润率、 总资产报酬率、净资产收益率、每股收益， 并选取伊利2008—2011年连续4年的年报数据， 分别计算4个盈利能力指标， 计算结果见表1：从表1的数据可以看出 ， 以上四个指标数值在2008年为负数， 从2009年开始转为正数。

　由于2008年受到三聚氰胺事件的影响， 伊利集团利润受到很大的冲击， 销售变差， 营业收入减少，造成净利润为负。

　同时大量的存货难以出售， 导致资产的增加， 加上进口 奶粉冲击国内 市场， 使盈利 指标在2008年度都呈现出负值。

　在面对2008年的“三聚氰胺”事件时， 伊利乳业预见这一事件将会对企业造成的重大影响及巨大损失， 从而及时对企业的生产经营作出 调整， 以避免重大事件表12008—2011年伊利乳业盈利能力指标值财务指标2011201020092008营业收入利 润率（%）4.662.042.74-9.47总资产报酬率（%）10.255.454.92-14.32净资产收益率（%）30.0318.4218.81-60.50每股收益（元/股）1.130.970.81-2.11数据来源 ：

　巨潮资讯网 公布的 伊利 集团 2008-2011年的 年度财务报告整理而得再次对企业产生更大的影响。

　因此对比2009年，2010年，2011年这三年企业的财务指标， 发现企业呈现由低谷开始复苏的景象， 并通过技术创新， 改善质量， 优化 奶源， 监管生产， 扩大宣 传等手段提高企业收入， 降低生产成本， 更好地保证产品 质量， 获得更高的 利 润 ， 使企业规模及盈利 空 间 得 到了 扩展。（二）偿债能力 分析偿债能力分析包括短期偿债能力和长期偿债能力。

　偿债能力分析可以揭示企业的财务风险， 本文选取了流动比率与资产负债率两个指标分别来衡量短期偿债能力和长期偿债能力， 并且通过与蒙牛乳业进行对比分析， 得出 伊利乳业的综合偿债能力。根据图1， 从纵向来看， 伊利的流动比率在08年稍有下降，09年有小幅上升， 但是近三年其指标有所下降， 流动负债增加是其主要原因， 总体上流动比率都小于1， 表明企业营运资金不足， 安全边际较小， 即使所有流动资产变现也无法抵伊 利 乳 业 财 务 能 力 分 析 与 评 价■/ 李晓燕摘要：

　企业的财务能力 是企业能力 的财务综合体现， 是培养和提升企业能力 的基础， 它不仅是对过去经营活动的总结、未来发展的预测、更是利 益相关者进行决策的基础。本文理论与 实际相结合，以伊利 乳业集团2008至2011四年的财务数据为 依托，运用 财务比率分析方法进行计算和分析， 并对其财务能力 进行评价，以及针对存在的问 题提出 改进建议。关键词：

　财务能力综合评价优化建议财 务 管 理52

　ＣＫＹＪ（2013 年第 6 期）偿流动负债，短期偿债能力较弱。

　从横向比较来看，伊利的流动比率始终小于蒙牛乳业， 可见， 伊利的资产的短期偿债能力要低于蒙牛。根据图2， 从纵向来看， 伊利的资产负债率指标前三年的都高达70%以上， 主要是由于三聚氰胺事件对乳制品销量的冲击， 破坏了良性的产业链。

　另外， 企业大量使用票据采购，仅2008年的银行承兑汇票一项就增加了1376%， 大量的应付账款未结算， 导致这三年的资产负债率高居不下， 企业的长期偿债能力下降。

　在2011年， 由于长时间的恢复， 最终使得该比率降到了70%以下，总的来说长期偿债能力风险较大， 债权人有一定风险， 应降低借款额度， 采用其他融资方式， 提高资金周转率。

　从横向比较， 蒙牛虽然因为三聚氰胺事件资产负债率有所上升， 但2009年很快回落， 负 债水平基本保持在40%，远远低于伊利。

　但从另一个角度也看出，伊利的财务杠杆利用的会更充分一些， 更加充分的利用债务去经营企业，从而赚取利润。因此， 综上所述， 当从企业的偿债能力来看， 短期偿债能力较弱， 长期偿债能力也不强。

　所以企业的综合偿债能力不是很好。（三）营运能力 分析企业营运资产的效率与效益， 通过营运能力的分析可以揭示企业资产的运营效率和经营管理水平。

　企业的资金周转状况与供、产、销等经营活动的各个环节都密切相关， 只有管理好与经营活动密切相关的各个环节， 才能更好地提高资产周转的效率。

　本文选取了三个核心指标对伊利乳业的营运能力进行分析， 结果见表2:表22008—2011年伊利乳业营运能力指标值财务指标2011201020092008总资产周 转率2.122.081.951.97应收账款周 转率139.1124.85117.23107.77存货周 转率8.999.868.188.44财务指标2011201020092008数据来源 ：

　巨潮资讯网 公布的 伊利 集团 2008-2011年的 年度财务报告整理而得从表2可以看出， 伊利的应收账款周转率从2008年开始逐年增加， 主要由 于公司的销售收入在增加的同时， 也加强了应收账款催收力度， 这都体现了公司有良好的管理账款的能力及较高的资产运作效率。公司2009年的存货周转率较2008年有所下降。

　由于受到三聚氰胺事件的影响较大， 虽2009年销售比上年有所增加，但由于去年存货的大量积压使得存货周转率降低。

　2010年，市场情况好转， 乳制品中掺有三聚氰胺的情况有所改善， 加上企业自 身在产品的创新方面大量投入， 消费者逐渐对乳制品有所信任， 两年中存货周转率有大幅度提高。

　2011年较2010年略有降低， 表明企业的存货的管理效率稍有降低， 存货占用资金较多， 企业的盈利能力较小。

　存货是流动资产的重要组成部分， 其质量和流动性对企业流动比率具有举足轻财 务 管 理53

　ＣＫＹＪ（2013 年第 6 期）重的影响， 并进而影响企业的短期偿债能力。

　所以企业一定要加强存货的管理， 提高其变现能力。

　总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低， 公司的总资产周转率在2009年稍有下降，2010年又开始上升。

　要想提高总资产周转率, 必须改善各项资产的管理。（四）成长能力 分析成长能力又称为发展能力， 是企业在从事经营活动过程中所表现出 的增长能力， 是对企业各项财务指标的纵向 分析。

　通过成长能力指标的分析， 我们能够大致判断企业的变化趋势， 从而对企业未来的发展情况做出准确预测。

　本文选用主营业务收入增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率四个指标来反映伊利的成长能力，如表3：表32008-2011伊利集团成长能力指标值财务指标2011201020092008主营业务增长率(%)26.2521.9612.311.87净利 润增长率(%)130.2719.62138.31-8091.85总资产增长率(%)29.3716.7911.6415.79净资产增长率(%)39.7421.6214.95-31.43数据来源 ：

　巨潮资讯网 公布的 伊利 集团 2008-2011年的 年度财务报告整理而得从表3数据看出 ，2008年到2011年公司的主营业务收入逐渐增加，2008年净利润和净资产增长率都是负值， 主要是由于公司出现了很大的亏损，2009年开始销量增加，同时加强了公司的资本管理， 加上宏观方面消费者对于中国乳产品信心的回暖， 伊利集团也从持续亏损的境况中转变到实现盈利。但是由于中国的宏观环境中通货膨胀过高， 使得产品材料成本增加， 产品的利润空间受到压缩， 所以2010年的净利润增长率仅为19.62%。

　在以后的发展中， 伊利更应该持续加强成本控制， 提高生产效率， 努力提升成本控制能力以争取更大的利润空间。还可以看出 ， 在2008年， 存货增加， 销售收入受到冲击，资产增加； 总资产在2009年下降是因为企业在面对重大事件的同时， 做出 了 及时的反应， 不断创新， 提高乳制品的质量，尽量降低采购成本和生产成本；2010年世博会开幕， 企业大量生产产品， 有大量的应收账款存在， 而且公司更加注重了奶源的质量保证， 所以伊利集团增加了土地资源和生物资产的投资， 加大资产的投资比例， 使得总资产的增长率达到了16.79%；而2011年， 企业已完全恢复并进入正轨， 使得总资产在经历大事变之后出现了首次大的扩张。三、财务能力综合评价作为行业领导者， 显示出 了 伊利 强劲的增长势头， 同 时也表明 ， 伊利 多年来积累 的资源、渠道、产品 、品 牌优势， 在2011年开始全面释放。

　伊利集团经营稳定， 利润总额逐年增加， 营业收入逐年增长， 盈利、营运能力在增强， 尤其值得注意的是， 自 去年以来伊利集团积极新建或扩建液态奶、奶粉、酸奶、奶源基地等项目 ， 扩大企业产能、完善产业链。与此同时， 伊利也存在一些问题， 流动比率近三年连续下降， 并且小于蒙牛乳业， 资产负债率偏高， 短期和长期偿债能力不是很强； 企业的存货管理效率稍有降低， 存货占用 资金较多。四、企业财务能力优化建议针对以上存在的问题， 伊利乳业应该采取措施进行改善。

　首先， 伊利应该优化资产结构、提高各项资产的利用 效率， 处置多余、闲置不用 的资产； 其次， 要提高存货周转效率应降低借款额度、结合其他融资方式， 提高资金周 转率。

　最后， 伊利在以后的发展中， 还应该坚持加强成本控制， 提高生产效率，努力提升成本控制能力以争取更大的利润空间。伊利集团正在全面规划产能布局和奶源基地建设， 加大资源整合力度， 加快技术革新步伐， 强化渠道、物流、信息建设， 打造卓越团队， 实行精确化管理， 提前两年进入世界乳业20强， 到2015年成为世界乳业知名品牌。

　这一前瞻性的战略布局和规划，将会对中国乳业产生重大而深远的影响。参考文献：［1］张星文.企业财务能力诊断指标体系的构建〔J〕.财会月 刊， 2003（12）.［2］范高明， 芦婷婷. 上市公司财务能力分析—来自 江苏省的数据〔J〕.财会通讯（综合版）， 2012（3）.［3］樊胜利.乳品行业上市公司盈利能力分析〔J〕.财会月刊， 2011（3）.［4］张先治，陈友邦.财务分析〔M〕.大连：

　东北财经大学出版社， 2007.◇作者信息：

　兰州 交通大学经济管理学院在校研究生，研究方向：

　财务管理与 成本管理◇责任编辑：

　闫树北◇责任校对：

　闫树北财 务 管 理54

篇五：伊利应收账款周转率下降的原因

大学网络教育学院

　 本科生 (业余) 毕业论文（设计）

　 题

　目

　伊利股份有限公司偿债能力分析

　办学学院

　校外学习中心

　 *****************

　 专

　业

　 会计学

　 年

　级

　 1509

　 指导教师

　***

　学生姓名

　***

　 学

　号

　***********

　 2018 年 2 月 1 日

　伊利股份有限公司偿债能力分析

　专业：会计学

　学生：***

　指导教师：***

　摘 摘 要 企业偿债能力做为企业经营情况的重要指标，负债作为企业的一种资金来源渠道,它既可为企业带来厚利,又使企业面临巨大的风险。因此,企业就必须在效益和风险之间作出适当的权衡。在充分利用外部资金的同时,又要保持合理的负债比率和结构。这就要求企业重视对偿债能力的分析。本论文以 2013 年-2016年的财务信息为例，运用比率分析的方法，分析该公司偿债能力的强弱，分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两大部分，伊利股份有限公司的偿债能力的现状进行分析，找出伊利股份有限公司偿债能力存在的问题，在此基础上找出相应的解决对策。

　关键词：偿债能力；企业；市场经济

　目 录 引言................................................................................................................................ 4 1 伊利股份有限公司偿债能力分析............................................................................ 4 1.1 长期偿债能力分析........................................................................................... 4 1.2 短期偿债能力分析.......................................................................................... 5 2 伊利股份有限公司偿债能力存在的问题................................................................ 5 2.1 资本结构不合理............................................................................................... 6 2.2 盈利能力不足................................................................................................... 6 2.3 经营管理出现问题........................................................................................... 7 3 加强伊利股份有限公司偿债能力的建议................................................................. 7 3.1 加强短期偿债能力的建议.............................................................................. 7 3.1.1 加快应收账款和存货的周转................................................................ 7 3.1.2

　提高现金流量水平.............................................................................. 8 3.1.3

　制定合理的偿债计划.......................................................................... 9 3.2 加强长期偿债能力的建议.............................................................................. 9 3.2.1 优化资本结构........................................................................................ 9 3.2.2 提高盈利能力........................................................................................ 9 3.2.3

　加强管理层的素质及能力................................................................ 10 4 结论.......................................................................................................................... 10 参考文献...................................................................................................................... 10 致

　谢............................................................................................ 错误! 未定义书签。

　引言 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是企业利益相关人最关心的财务能力之一。随着我国经济的深入发展，负债经营已为越来越多的企业重视和运用。它不但可以大大减少企业自有资金的需要量，同时还能促进国民经济的物资流转和资金融通，为企业从时间的间隙中汲取资金运用效益提供了有利条件。

　事实证明,正确的负债经营能够在发展生产和扩大流通中起到重要的财务杠杆作用，甚至成为企业在竞争中求得生存和发展的重要途径。

　1 伊利股份有限公司偿债能力分析 偿债能力是指企业对到期债务的清偿能力，包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能力。（偿债能力的指标包括：资产负债率、产权比率、流动比率、速动比率）偿债能力指标如表 1 所示：

　表 表 1-1

　 偿债能力指标分析 指标名称 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 资产负债率 69.15% 46.87% 44.53% 36.78% 产权比率 1.35 1.17 1.32 1.85 流动比率 1.32 1.28 1.47 1.89 速动比率 0.65 0.87 0.88 1.17 1.1 长期偿债能力分析 长期偿债能力的主要指标有：资产负债率、产权比率、带息负债率、利息费用保障倍数。本文着重分析长期偿债能力的资产负债率与产权比率。

　 资产负债率是指负债总额与资产总额的比率。其公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%，它可以衡量企业在清算时保护债权人利益程度，这个指标越低，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。

　2013 年-2016 年资产负债率呈下降趋势，表明企业资产对债权的保障程度相当的好，举债潜力变小克服资金周转的能力强。

　产权比率指标（即净资产负债率）是反映了企业债务负担与偿债保证程度相

　对关系指标。其公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额，它和资产负债率、股东权益比率具有相同的经济意义，该指标更直观地表示出负债受股东权益的保护程度。

　2013 年-2016 年产权比率呈上升的趋势，企来的长期偿债能力逐步增加。

　1.2 短期偿债能力分析 企业短期偿债能力的衡量指标主要有 流动比率 、速动比率。

　表 表 1-2

　 2013-2016 年流动比率与速动比率

　单位：元 年份 2013 2014 2015 2016 流动资产 1,320,457,891.91 1,124,357,681.17 1,562,403,782.81 1,854,020,367.04流动负债 1,111,245,375.57 924,536,128.35 1,101,745,231.05 995,213,041.84流动比率 1.32 1.28 1.47 1.89速动比率 0.65 0.87 0.88 1.17现金比率 0.34 0.42 0.48 0.62流动比率是企业流动资产与流动负债之比。它反映了企业货币资金和可转化为资金的其他流动资产能用于偿还短期债务的程度。一般地说，流动比率越大，短期负债越有保障，偿债能力越强。从一般经验看，流动比率的数值须大于 1且保持 2 左右为宜。

　速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，用于衡量流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。速动资产是可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产，计算方法为流动资产减库存。一般而言，速动比率经 1 为理想值，低于1 的速动比率被认为是偿债能力偏低。

　合富置业流动比率从 2013 年-2016 年呈上升的趋势，说明整体短期偿债能力逐步增强，速动比率为 0.65，资金流动的规模越大，企业承担的偿债义务越多。

　2013 年-2016 年的速动比率 0.65，0.87，0.88，1.17，说明合富置业的速动资产在逐步增加。企业的短期偿债能力也在逐步增强。

　综合流动率与速动比率来分析， 短期偿债能力增强，总负债减少的主要原因是流动负债和非流动负债都大幅度减少， 综合合富置业的偿债能力看，2013年-2016 年的长期偿债能力在增强。短期偿债能力也在增强。

　2 伊利股份有限公司偿债能力存在的问题 通过分析伊利股份有限公司长期偿债能力指标中的资产负债率、股东权益比

　率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率和利息保障倍数。综合来看，伊利股份有限公司长期偿债能力很弱，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的偿债保障比率过高和利息保障倍数过低。偿债保障比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力，伊利股份有限公司中该比率逐年升高，说明企业负债太多，企业负担偿还债务能力就弱。

　2.1 资本结构不合理

　通过分析伊利股份有限公司 2013-2016 年偿债保障比率可以看出，企业当前的（2016 年）资产为 185.40 亿，资本结构债权占 129.27 亿，股权仅占 56.13 亿，是一家以债权经营为主的企业，企业 2016 年现金净流入量为 0.39 亿，较小，导致偿债保障比率（331.191）偏高。资产负债率（0.697）、产权比率（2.303）都偏低。目前，虽然企业在偿债能力上已经形成了一套体系，通过不同的指标反映企业财务现状的整体情况，但是这套体系还不够完善。笔者认为，目前企业偿债能力分析，特别是短期偿债能力分析的指标还存在许多缺陷，诸如在计算短期偿债能力指标时，所用的计算口径不统一；现行短期偿债能力指标只是静态地反映企业的短期偿债能力，无法从动态角度来分析偿债能力，更无法反映企业在未来潜在的偿债能力；现行短期偿债能力指标反映出的短期偿债能力的信息质量不高，具有很强的粉饰效应，流动资产中存在流动性较差，变现能力较弱，甚至资产无法变现；现行短期偿债指标，没有充分利用现有的财务报告体系，造成会计资源极大浪费等问题。动态了解公司的财务和经营状况，并借助财务报表分析出来的结论，评估公司的经营风险、财务风险，并为预防和减小风险做出决策。

　2.2 盈利能力不足

　 从分析伊利股份有限公司的利息保障倍数可以看出，该企业 2016 年的利息保障倍数（4.597）反映了企业获利能力的大小，且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，该企业利息保障倍数虽然能维持正常的偿债能力，但是与同行其他公司（37.732）相比较低，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。利息偿付倍数低的主要原因是 2016 年中该公司的利润总额为 3.89 亿，相比以前三年大大降低，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付巨大的利息费用。只有降低利息费用的支出，减少借款，才能获利。有

　足够的盈余，才能有能力偿付利息费用，企业才能长远的发展。

　2.3 经营管理出现问题

　通过分析伊利股份有限公司的长期偿债能力指标可以看出，经营过程中的现金流量比率对偿债能力的影响很大，企业的管理层经营战略眼光和领导能力不足，不能避开经营风险；企业的经营自身素质问题，导致模式僵化，营销观念陈旧，没有创新；企业经营管理缺乏科学性，相应的设备和技术落后；经营的环境和方法也影响了企业的发展。

　根据上述分析，可以看出伊利股份有限公司是一个举债经营的企业，但是面临过多的债务，企业经营活动和筹集资金产生的现金流量不足以弥补大量的负债。企业微薄的利润总额很难负担长期贷款中过多的财务费用。从表面来看，前几年大多指标反映出伊利股份有限公司长期偿债能力在增强，但深度分析之后可以看出该公司长期偿债能力存在很大问题，依然较弱。

　3 加强伊利股份有限公司偿债能力的建议

　3.1 加强短期偿债能力的建议

　3.1.1 加快应收账款和存货的周转

　3 加强伊利股份有限公司偿债能力的建议

　3.1 加强短期偿债能力的建议

　3.1.1 加快应收账款和存货的周转

　一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，在企业常见的流动资产中，根据变现能力由强到弱的顺序通常为：货币资金、短期投资、应收账款和应收票据、存货、预付账款以及待摊费用等等。该企业之所以短期偿债能力弱，最大的原因是应收账款周转速度过慢，需要加强应收账款的回收，应该对应收账款进行动态分析，加强日常监督和管理。此外，由于企业的存货过多，也导致资金积压，应将公司很快能变现的长期资产出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。

　针对应收账款的回收，提出以下建议：一，加强销售人员的回款管理，销售人员应在货款回收期的前几天电话或者拜访客户，预知其借款日期；企业应该制定相应的销售政策，将销售员的奖金考核和回款日期联系在一起，增加员工的积极性。二，定期的对账，加强财务人员催收力度，至少每个一个季度核对一次客户往来款项，对时刻较长的应收账款，按账龄进行分析，确认债务人实否故意拖

　欠，必要时采取法律途径加以追究。三，控制坏账的发生，降低企业财务资金风险；在购销活动中，尽可能减少赊销的业务，企业可选择多种回款方式，比如说支票或者承兑汇票等等；建立合同责任制，对每项销售设定销售合同，在合同中注明付款的条件及说明。

　针对存货的积压，提出建议：一。要提高存货的周转率，就必须先降低每月的库存量，这就需要采购部门根据销售计划来实施，确保正常销售的前提下，有足够的库存照常生产。二，重视库存管理的风险与防范，仓库保管员也应时刻盘点，对于废品和次品，要及时处理，防止货物积压过多。三，订立合理的采购计划、控制库存量，采购人员可以提高采购的频率，企业可以采用经济进货批量模式，是存货储存成本和订货成本之和达到最小。减少数量，避免...

篇六：伊利应收账款周转率下降的原因

财务分析报告

　 一、企业整体财务状况

　 20XX 年 12 月，伊利股份实现主营业务收入为 4777887 万元;营业利润为 265901 万元;净利润为 320XX0 万元;资产总计为3287740 万元，负债合计为 1656460 万元;股东权益合计为 1631280万元。

　 二、财务报表分析

　 总资产在原有 198.15 亿元基础上，本期增加 130.62 亿元，增长幅度 65.92%，

　 该公司本年资产规模增加幅度很大。

　 其中，流动资产增加 102.60 亿元，增长幅度为 165.29%，对总资产规模的影响是 51.78%。非流动资产增长了 28.02 亿元，增长幅度为 20.59%，非流动资产的增长对总资产规模的影响达到14.14%。说明该公司资产增长主要来源于流动资产的增长，同时也来源于非流动资产的增长，但两相比较，流动资产的增幅较大。

　 通过利润表的分析我们有看到，20XX 年度营业收入和营业成本均有所增加，分别增加 13.78%，15.52%。但是总体利润没有因为成本的增加而降低，净利润由去年占比的 4.13%上涨至今年的6.67%，说明企业的盈利能力科持续性较强。

　 通过对利润表和现金金量表的综合分析我们可以看到，销售商品、提供劳务收到的现金增加量为 16.26，略高于营业收入的增加量 13.37%。经营活动产生的现金流量净额增长达 127.31%之多，高

　于净利润的增战率 84.4%，这说明了企业的利润是真实的，现金收回风险很小，从这个方面看利润质量很好。

　 三、偿债能力状况分析

　 在偿债能力指标中，可以看出 20XX 年流动比率 1.06 相对于20XX 年流动比率 0.54 有所上升，速动比率 0.82 相对于 20XX 年的0.28 也大有增加。20XX 公司的资产负债比率、产权比率、权益乘数均较上期有所下降，分别下降 11.64%、61.78%、61.78%，降低了财务风险，表明企业偿债能力提高。

　 四、资产管理水平分析

　 在发展能力指标中，企业总资产周转率为 1.79，存货周转率为 10.21，应收账款周转天数 151.83 相比 20XX 年总资产周转率有所提高，存货周转率并无明显变化，原因是存货增加致使营业收入有所提高。

　 五、盈利能力分析

　 20XX 年的净利率相比 20XX 年有所提高，分析净利润的上升原因可得，企业的利润主要来源于经营利润，为经营主导型企业，所以盈利能力具有持续性。每股收益从 20XX 到 20XX 年增加了 0.58 元每股，盈利能力有所上升，建议提高财务杠杆来增加收益。

　 六、财务综合分析

　 从单项较上期相比较而言，投资收益大幅增加，增加395.44%，销售净利大幅增加，增加 84.40%，应收账款周转率大幅增加，增加 464%，税前净利润率有所增加，增加 2.91%，税前利润

　财务费用率有所增加，增加 4.40%，主营利润管理成本率有所减少，减少 5.33%，主营业务利润率为有所减少，减少 3.35%，资产周转率大幅增加，增加 13.09%，权益乘数大幅增加，增加 24.05%。

　 由此可见，本期营业收入增加，盈利能力增强，偿债能力提高，本期的资产管理水平好于上期;企业利用财务杠杆的能力较上期增强，财务风险降低，整体经营情况良好。

　 七、杜邦分析

篇七：伊利应收账款周转率下降的原因

金融 2017,14,183-185

　伊利股份财务报表分析

　白云

　熊英

　长江师范学院

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　摘

　要：

　企业财务报表是以会计准则编制, 向内外主体反映企业的财务状况和经营成果的会计报表, 包括资产负债表, 现金流量表明, 利润表, 所有者权益变动表及附注。财务报表可以向投资者提供一定的投资依据, 企业管理者可以通过对财务指标的分析制定相应的整治措施。本文以伊利股份为例, 对 2012~2015 年财务指标进行财务比率分析并结合杜邦分析法进行同行业对比分析, 从而得出相应结论并以此提出相应措施。

　关键词：

　伊利股份; 财务报表; 财务比率分析; 杜邦; 分析;

　作者简介：白云 (1995-) , 女, 汉族, 四川眉山人, 本科, 长江师范学院财经学院在读, 研究方向:会计方向; 作者简介：熊英 (1962-) , 女, 汉族, 重庆垫江人, 副教授, 任职于长江师范学院财经学院。

　一、伊利股份公司简介 伊利股份, 全称内蒙古伊利实业集团股份有限公司, 于 1993 年成立。许可经营项目有乳制品, 制造业, 食品, 饮料, 家禽饲养, 汽车货物运输等多个领域, 其主打产业是乳制品。在 2016 中国企业 500 强中排名 96 位。伊利作为乳制品行业的龙头企业, 旗下多款产品长时间居于市场领先地位, 是亚洲唯一一家进入全球排名前八的乳制品企业。在经济全球化的趋势下, 已经实现了国际化布局, 在国际和国内乳制品行业中都是很具影响力的。

　二、伊利股份财务报表整体分析

　纵观 2012 到 2015 年的资产负债表可以看到其资产总额是呈平稳上升趋势。如表1所示, 就2015年来看, 流动资产占资产总额的0.49926, 非流动资产占资产总额的 0.50074, 几乎各占一半。说明企业资产的流动性是很强的。负债占资产总额的 0.49166, 所有者权益占资产总额的 0.50834, 可以得到企业总资产中负债和所有者权益各占一半可知伊利股份的资产负债率较高, 长期偿债能力较弱。再从利润表来看, 可以看出营业总收入, 净利润也是呈上升趋势, 说明企业这几年业绩不断上升。最后再从企业的现金流量表得出由经营活动产生的现金流净额总体呈上升的趋势, 而投资活动产生的现金流净额则一直为负, 说明企业在这几年的投资额大于所收到的回报, 预计未来企业未来会得到高额回报, 筹资活动所产生的现金净额呈先上升后下降趋势, 在 2015 年为最低值, 说明企业在筹资时所支付的利息, 股利较多。

　表 1 伊利股份 2015 年财务报表简表

　下载原表

　三、伊利股份财务指标分析 (一) 伊利股份偿债能力分析 偿债能力指的是企业到期偿还债务的能力, 包括短期偿债能力和长期偿债能力。

　1. 短期偿债能力分析。

　短期偿债能力指的是企业偿付流动负债的能力, 流动比率、速动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标。流动比率越大说明短期偿债能力越强, 速动比率是流动资产撇开存货和其他资产后与流动负债的比值, 该项比率越高, 说明企业的短期偿债能力越强, 控制在 1 左右时比较合适的。

　表 2 伊利股份短期偿债能力变化表

　下载原表

　从表 2 中可以看出从2012到2015 年流动比率是先上升后下降, 都围绕1来回较小幅度的波动, 而流动比率在 2 左右比较合适, 由此从流动比率可以看出短期偿债能力是较弱的。

　由表 2 可以得知速动比率是逐渐变高并逐渐接近 1, 但短期偿债能力任然是较弱的。

　综合以上两个指标可以看出企业的短期偿债能力虽然得到改善和提高, 但短期偿债能力较弱。

　2. 长期偿债能力分析。

　长期偿债能力指的是企业偿还长期债务的能力。资产负债率越高说明企业的长期偿债能力越差, 反之则相反, 产权比率越低说明企业财务风险越小。

　表 3 伊利股份长期偿债能力变化表

　下载原表

　 从表 3 中看到伊利股在 2012 到 2014 年中资产负债率都超过了 50%, 2015 年也接近 50%, 意味着 100 元钱里要拿 50 元来偿债, 可以看出长期偿债能力较弱。

　由表 3 看出产权比率是在下降的, 但是仍然维持在一个较高水平上, 由此也可以看出其长期偿债能力较弱。

　综合以上分析并结合表 3 可以看出伊利股份的长期偿债能力是较弱的, 企业管理者要降低举债筹资比例, 通过采取一系列措施来提高偿债能力, 增强债权人的和股东权益所有者的信心, 谋取企业更好地发展。

　(二) 伊利股份营运能力分析 营运能力能够反映企业的资金周转情况, 经过分析可了解企业的营运状况及经营管理水平。应收账款周转率反应的是赊销收入与应收账款平均余额的关系, 能够分析出应收账款的变现速度与管理效率;存货周转速度越快, 则存货周转率越高, 企业的营运能力就越强;固定资产周转率是评价企业对固定资产的的利用效率如何的重要指标。

　表 4 伊利股份营运能力变化表

　下载原表

　1. 从表 4 中可以看出应收账款周转率较高, 就应收账款周转率而言企业营运能力较好。

　2. 由表 4 可看出在 2013 年存货周转率最高, 表明 2013 年的销售能力加强。

　3. 如表 4 所示, 存货周转率在 2012 年到 2015 年维持在一个低水平, 说明伊利股份对固定资产的利用效率较低, 是因为收入减少而造成的。

　综上分析可知 2012 到 2015 年伊利股份的营运能力较强, 所有指标在 2015 年都呈现出相比前几年是最低的状态, 原因是 2015 年经济下行所造成的。

　(三) 伊利股份盈利能力分析 盈利能力指的是企业获得利润的能力。资产报酬率率是用来衡量企业一定时期的利润所占资产多少的比例, 通常这个指标越高, 说明企业的盈利能力越强, 反映企业股东获得投资报酬高低的是净资产收益率, 该比率越高, 说明企业的盈利能力越强, 反之则相反, 销售净利率反映的是净利润在营业收入中所占的比重。

　表 5 伊利股份盈利能力变化表

　下载原表

　 1.从表5可以看出从2012到2015年资产报酬率逐年上升, 整体来看资产报酬率维持在一个中下水平, 13 年资产报酬率最低, 是由于伊利股份在 13 年利润总额减少所造成的。

　2.依然从表 5 中可以看出 13 年的净资产收益率是最低的, 同样是因为净利润减少所造成的, 另一方面则是股东权益总额的增加造成的。

　3.可以在表5中看到 2012到2015年销售净利率是较低的, 意思是100元的营业收入所实现的净利润在 2012 到 2015 年最高才达到 7.7751 元, 这主要是由于伊利股份成本费用过高而导致净利润减少造成的。

　总体来看, 伊利股份在成本费用这方面做得并不好, 保持在一个较高水平, 从而导致企业的盈利能力并不是很强, 尤其是在 2013 年, 盈利能力相比其他几年是最差的。企业在今后的发展中需要控制成本以此来增加利润, 提高盈利能力。

　(四) 伊利股份发展能力分析 发展能力指企业在日常的经营活动中所表现出的增长能力, 可用净利润增长率和主营业务收入增长率这两个指标来评价。

　图 1 伊利股份主营业务收入增长率趋势变化图

　 下载原图 1.由图1可以看出2012年到2015年主营业务收入增长率波动幅度不大, 后三年出现轻微的下降趋势并且增长率较低, 说明企业在实现主营业务收入及销售额扩大方面存在着不足。2015 年的最低点很大部分原因也是由经济下行压力打压而成的。

　图 2 伊利股份净利润增长率趋势变化图

　 下载原图 2.如图 2 所示 2012 年的净利润增长率为负, 说明 2012 年的净利润比 2011 年实现的净利润少, 主要是由于 2012 年伊利股份投入新产品的研发等一系列成本费用的增加。但 2012 年到 2013 年净利润增长率实现了突飞猛进的增长而且增幅达到 89 个百分点, 说明 2013 年净利润较 2012 年相比明显提高, 2013 年到 2015年净利润增长率出现明显下降的趋势, 2015 年出现低点除了企业自身因素, 还有一部分外力原因是国民经济下滑。

　综合以上分析可知伊利股份由于进一步扩张和产品更新换代等自身原因和 2015年经济下行的外部原因, 使得这四年的发展能力并不乐观。

　(五) 伊利股份杜邦分析 在前面通过对企业的财务指标进行分析得出了企业在偿债能力, 营运能力, 盈利能力, 发展能力这四个方面的状况, 但是这不能得出企业各个方面财务状况之间的相互联系。因为企业的财务状况是一个完整的系统, 每个方面的的因素都是相互依存, 相互作用的, 有着牵一发而动全身的效果, 要想很清楚的了解企业的财务状况则必须要有一个综合的分析方法, 即杜邦分析。杜邦分析法将净资产收益率、资产净利率、销售净利率、总资产周转率进行一层层的分解来得到各个财务指标之间的关系进而对企业的财务状况进行综合分析并与同行业企业进行对比分析。

　表 6 2015 年伊利股份与同行业企业对比情况表

　下载原表

　如表 5 所示, 在同行业四个企业中, 伊利股份的净资产收益率相比其他三个企业高出很多, 说明伊利股份在同行业的这四个公司中盈利能力是最强的。净资产收益率是一个综合性和代表性很强的指标, 是杜邦系统的核心, 体现了股东财富财富最大化这一重要财务管理目标。

　逐层分解可知伊利股份的权益乘数在同行业中较高, 说明它的财务杠杆风险较高, 企业应降低负债比例;资产净利率也是同行业四个企业中最高的, 进一步表明它的盈利能力是最强的;销售净利率相比皇氏乳业低了将近 5 个百分点, 说明企业在成本, 费用控制这方面还欠佳;再看总资产周转率, 伊利股份的总资产周转率是同行也四个企业中排第二, 落后新希望集团将近 28 个百分点, 反映出企业在销售产品和处置资产这方面做得不够, 伊利股份应通过提高销售收入和处置资产来提高总资产周转率。从分解可以看出各个指标都是环环相扣, 层层影响的。

　四、伊利股份财务存在问题及建议 (一) 伊利股份财务存在问题

　1.通过上文对短期偿债和长期偿债能力分析, 可以得出伊利股份的偿债能力不是很强, 存在着一定的财务杠杆风险。

　2.从分析企业营运方面的各个财务指标, 我们能了解到伊利股份的营运能力一方面受到企业自身销售能力的影响, 一方面是在 2015 年受到国民经济下行等宏观方面的影响, 总资产周转率和固定资产周转率较低使得伊利股份的营运能力有所减弱。

　3.伊利股份在成本费用控制方面显得较弱, 总体来看伊利股份的盈利水平在同行业中较好, 但是单从2013年来看, 由于成本费用的增加, 使得2013年的盈利水平下降。

　4. 从上图中可以看出2012到2015年成长能力是下降的, 就净利润增长率来看, 波动起伏很大。企业的成长能力有待提高。

　(二) 针对伊利股份存在问题所提建议 1.企业应该降低企业的财务风险, 优化其资本结构, 降低引进债务筹资的比例。在扩大规模的同时要要时刻关注财务杠杆这个重要警钟, 保持企业的稳步快速发展, 提高偿债能力。然后就是企业的经营管理者时刻关注企业的资金周转情况, 在企业稳健发展的基础上提高资金的使用效率, 不断提高企业的营运能力。

　2.一个企业的盈利情况与企业的成本费用存在着很大关系, 所以伊利股份在成本费用方面应该采取相应措施以此来增加利润, 提高盈利能力, 增强企业管理者和投资者的信心来共同谋求企业的长远发展。企业可以采取的措施有利用先进的科学技术来研发新产品, 控制成本费用, 减少以前固有老套的的生产模式所带来开支。

　3.人民生活水平不断提高, 经济购买力越来越强。对乳制品的需求量也将越来越大, 可见伊利股份的发展空间是很大的, 可以进行多元化的发展, 在产品制造方面创新推出新产品, 当然更需要关注的是产品质量, 应着眼于产品质量的维护, 提高竞争力。

　4.随着改革开放的深入发展, 经济全球化步伐的加快, 越来越对的企业涌入到国际市场与国际接轨。伊利股份要加快脚步走进国际这个大市场, 在中澳自由贸易协定谈判中, 中国免除了 15%关税的澳洲进口奶, 这无疑是一把双刃剑, 一方面伊利股份在此压力下会加强自身产品的更新换代, 开拓更阔的市场。另一方面, 外国奶将挤进中国市场占领份额, 使得国内产品的市场缩小。从企业制定长远发展战略来说, 伊利股份都应该把握时机开发新产品, 扩宽国内外市场, 获得更大的市场占有量。

　五、总结

　通过以上对伊利股份的主要财务指标分析, 伊利股份各方面的能力都在上升并且相比其他同行业企业来说能力都是好的。在“三聚氰胺”事件后, 伊利股份由重新振作并且走上了亚洲乳制品龙头企业的位置。在中国经济不断发展的背景下和其自身不断向国际化市场靠拢的前提下, 伊利股份今后有着广阔的发展空间和良好的发展势头。

　参考文献 [1]荆新, 王化成, 刘俊彦.财务管理学.北京:中国人民大学出版社, 第七版.

　[2]张新民, 钱爱民.财务报表分析.北京:中国人民大学出版社, 第三版.

　[3]赵明.伊利财务报表分析[J].经贸实践.2015 (15) .

　[4]伊利股份 2012-2015 年财务指标[EB].

篇八：伊利应收账款周转率下降的原因

利财务报表分析

　?一、企业概况 ............................................................................................................. 2 ?二、报表分析 ............................................................................................................. 2 ?(一)、资产负债表水平分析及结构分析 ......................................................................... 2 ?1.1 筹资活动分析 ............................................................................................. 4 ?1.2 投资活动分析 ............................................................................................. 5 ?（二）、资产负债表相关指标分析--偿债能力分析和营运能力分析 ....................................... 7 ?................................................................................................................... 8 ?2.1.2 长期偿债能力分析 ..................................................................................... 9 ?2.2 营运能力 ........................................................................................................... 10 ?（三）、利润表水平及结构分析.盈利能力分析 ............................................................. 13 ?3.1 利润表-水平分析 ....................................................................................... 14 ?3.2 利润表-结构分析 ....................................................................................... 15 ?3.3 盈利能力分析 ...................................................................................................... 16 ?3.4 每股收益分析（行业对比）

　................................................................................ 16 ?（四）、现金流量表水平、结构及项目分析 ....................................................................... 18 ?4.1 现金流量水平分析 ........................................................................................... 18 ?4.2 现金流量表的结构分析（2012 年）

　..................................................................... 21 ?（五）、现金流量表相关财务指标分析 ............................................................................ 23 ?（六）、所有者权益变动表水平及结构分析及相关财务指标分析 .............................................. 24 ?(七)、伊利 杜邦分析 ................................................................................................. 25 ?

　?桂林电子科技大学信息科技学院 ?

　?伊利公司财务分析报告 ?

　? ?

　?2013 年 5 月 5 日 ?一、企业概况 ?伊利公司简介 ? ? ? ? ? ?内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家 520 家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国 151 家农业产业化龙头企业之一，是北京 2008 年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌。2009 年 5月 25 日，伊利成功牵手 2010 年世博会，成为唯一一家符合世博标准、为上海世博会提供乳制品的企业。

　?二、报表分析

　?(一)、资产负债表水平分析及结构分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

　? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?1.1 筹资活动分析 ?根据表可以对内蒙古伊利实业集团股份有限公司资金来源总额的变动情况做出以下分析评价：与 2011 年相比，内蒙古伊利实业集团股份有限公司 2012 ? ?年负债及所有者权益总额减少 11410 万元，减少了 0.01%，说明该公司本期 ?权益总额有一定的减少，进一步我们可以发现：负债减少了 133361 万元，其 ?中流动负债减少了 138789 万元，主要是由应付票据，应付账款、预收账款以 ?及应交水费减少引起的，非流动负债增加了 5428 万元，主要表现为长期借款的 ?减少。第二：2012 年

　第三：固定资产，内蒙古伊利实业集团股份有限公司2012 年固定资产增加了 ?187351 万元，使得总资产增加了 9.40%。

　?1.3 资产变动的合理性与效率性的分析 ?内蒙古伊利实业集团股份有限公司 2012 年资产总额减少了 11410 万元。

　? ? ? ? ? ?

　? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?资产负债表的结构分析 1.4 资本结构分析 ?根据表我们可以计算出内蒙古伊利实业集团股份有限公司 2011 年年末资产负债率为62%,2012 年年末的资产负债率为 68%通过计算我们可以看出资产负债率还是比较稳定的。

　1.5 负债的内部结构 ?公司使用负债筹资时，以非流动负债为主；与11年相比公司12年的流动负债减少了138789万元，占负债资金减少了 12.47%；公司的非流动负债增加了 5428 万元，占负值资金的比重提高了 12.47%。

　?（二）、资产负债表相关指标分析--偿债能力分析和营运能力分析 2.1 偿还能力 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2.1.1 短期偿债能力分析 ? ? ? ? ? ? ?

　?流动比率：一般认为流动比率 2:1 比较合适，在这种情况下，每一元负债都有两元资产与

　之对应，伊利公司一直也没到 2，这是由于乳品销售行业存货周转率非常快，第一年流动比率是上升的，第二年开始下降。流动比率总体呈现下降的趋势，近五年伊利的流动比率都低于 2，是比较不合理的。说明伊利近五年的流动性比较差且越来越来差，流动负债安全程度比较低，短期债权人收回本息的可能性比较的，风险较大。另一方面也说明伊利流动资产占用资金较少，流动资产的盈利性比较高。

　?速动比率：速动比率接近 1 比较合理，在 2008 年伊利的速动比率为 0. 41，，在 2009 年到2011 年呈波动上升，近几年伊利的速动比率都是比较不合理的。说明伊利的流动性逐年降低，流动负债的安全程度越来越低，短期债权人收回本息的风险较大。

　?现金比率：2012 年下降波动很快，2011 年略有下降，08 到 10 年的变化幅度都很大。

　?总体看来，三聚氰胺事件发生后，受后金融危机的打击，企业的存货周转率下降，资产积压较严重，流动资产增加，企业的偿债能力较差。

　?2.1.2 长期偿债能力分析 ? ? ? ? ? ? ?

　?资产负债率在 50%以上，不符合资产负债率 40%-60%的合理范围。主要是由于三聚氰胺事件对乳制品的冲击，破坏了良性的产业链，从奶源上出现的大量的倒奶，杀牛现象严重，成本价格的上涨，在 08 年的三聚氰胺事件发生后，伊利集团利润受到很大的冲击，同时大量的存货难以出售，导致资产的增加，加上进口奶粉的冲击国内市场，使这一指标在 08 年度呈现出负值，企业在这方面中债权人和所有者的利益均受到不同程度的打击。企业的长期偿债能力下降。

　?综上，伊利公司短期偿债能力弱，长期偿债能力比较强，公司需要继续加强债务结构调整，优化债务结构，降低偿债风险尤其是短期偿债风险 2.2 营运能力 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

　? ? ? ? ?

　?2008-2012 年，伊利的应收账款周转率呈现上升趋势，说明应收账款的流动性上升。

　?在 08 年的时候成本要素价格大幅度上涨，三聚氰胺事件让消费者对乳业失去信心，进口乳制品的冲击，使得存货量激增，无法实现正常的销售额，随着市场情况的好转，乳制品中掺有三聚氰胺的情况有所改善，加上企业自身在产品的创新大量投入，消费者逐渐对乳制品有所信任两年中存货周转率才有大幅度提高 ?

　? ? ? ? ? ? ?

　?08 年的“三聚氰胺”重大事件给企业的销售收入造成了巨大影响，随后的几年企业克服各种困难因素使销售收入逐渐有所好转。

　? ? ? ? ? ?固定资产周转率变动幅度不大，这几年较稳定。

　? ? ? ? ? ?

　?虽然在 08 年的三聚氰胺事件对营业收入产生很大的影响，但是企业及时对事件作出反应，政府也对乳制业提出整改的同时也给予了较大的支持，加上奥运会之前的三个季度让企业的业绩，企业能够在逆境的情况下足以保持总资产的提高，随后几年，金融危机不断地蔓延到国内市场，进口产品的冲击，及三聚氰胺事件的影响延伸，该指标仍然变化不大。

　? ?结论：通过对伊利营运能力（应收账款、存货、固定资产、总资产等周转率）分析，可知该企业总体资产的管理水平还可以，也试图努力通过增加股权资本和加快收款和扩大销售来加速周转，减少资金占用，并不断的增加总资产，可见企业的规模在逐步扩张，有比较好的发展前景。

　?优势与不足：通过分析，伊利是在稳定中求发展，比如总资产周转率几乎没有很大变化，

　资产的规模在不断蔓延扩张，可见伊利的发展实力还是比较强的；从其应收账款和存货的情况看，该公司与供应商和客户等利益同盟的关系也是在稳定中提高。然而同蒙牛比较后，问题也凸显出来：一方面要提高各资产的周转率，特别是应收账款和存货的，缩短营业周期；另一方面要试图拓宽引进或开发先进科学技术及设备的渠道，为整个企业的高速有效运转开辟新道路。

　?提示性的建议：①对于逐年增加的应收账款要严格按照公司的收款政策执行，尽量减少收账的成本；②由于企业也致力于新产品研发，存货数量也是不断增加，对于存货的收发存都要有合理的安排，同时考虑成本效益的原则；③在固定资产的管理过程中也要注意与市场需要相适应，投资决策时的全面考虑非常关键。

　?（三）、利润表水平及结构分析.盈利能力分析 ?

　? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

　?3.1 利润表-水平分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?净利润分析 ?从表中我们可以看出，伊利公司净利润较去年下降了5%，利润总额较去年上升了121.09%，从水平分析表来看公司净利润的下降主要是由于投资收益比上年减少了很多，其次，销售费用和管理费用分别也上升了 6.68%.和 42.57%，虽然营业成本增加了 11.40%，但是没有超过营业收入的增长幅度，营业收入相对于去年增长幅度为 12.12%，说明了公司盈利能力有所增强。其中，销售费用比去年同期增加约 48675 万元，主要原因是因为 2012 年公司整车销售较去年上升。

　利润总额分析 ?从表中我们可以看出公司的营业利润下降了 7.47%，其中营业外收入增长了 19.12%，但营业外支出下降了 0.42%，所以利润总额的下降少于营业利润的下降幅度。

　?3.2 利润表-结构分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?3.3 盈利能力分析 ? ? ? ? ? ?盈利能力指标主要是企业对增值的追求，要求资金的增值能力。通过伊利集团的财务表报可以看出企业在三聚氰胺事件发生之后的一段时间，给企业在全年的销售收入造成很大的影响，净利润呈现负值，但是随着国家对三聚氰胺事件的调查与公民对乳制业的信任度逐渐恢复，企业成为筹办 10 年世博会的赞助商后，伊利的营业收入呈现大幅度的增长并保持以往的营业增长率。

　?在 08 年的三聚氰胺事件发生后，伊利集团利润受到很大的冲击，同时大量的存货难以出售，导致资产的增加，加上进口奶粉的冲击国内市场，使这一指标在 08 年度呈现出负值，企业在这方面中债权人和所有者的利益均受到不同程度的打击。

　?3.4 每股收益分析（行业对比）

　?市盈率 ? ? ? ? ? ? ?排名：

　43 / 102 行业平均市盈率 ?排名 1 2 3 4 5 43 ?名称 五 粮 液 泸州老窖 新 希 望 古井贡Ｂ 洋河股份 伊利股份 行业平均 ?市盈率 7.93 8.06 9.32 9.49 10.01 31.13 33.56 ?市净率 2.40 3.15 ? ? ? ? ?

　?1.72 2.00 3.70 7.83 4.47 ?市现率 10.16 7.81 16.33 4.57 13.78 17.99 24.59 ?市销率 3.01 2.98 0.25 1.66 3.58 1.33 3.07 ?每股收益 ?

　?排名：

　6 / 102 行业平均每股收益 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?伊利的每股收益在行业里还是居于比较前的位置的。可以看出伊利股份的发展前景还是相对比较明朗，比较有发展潜力。

　?（四）、现金流量表水平、结构及项目分析 ?4.1 现金流量水平分析 ? ? ? ? ? ? ?

　? ? ? ? ? ? ? ?集团今年的筹资该活动净现金流量出现了负值，该项的支出主要用于偿还企业本年度的短期债务和在本年度内到期的长期债务，透过表格我们可以看到，本年度集团偿还债务本息和为 599174 万元，使得本期筹资活动现金净流量额为-90483 万元，虽说负值不好看，但这是

　企业减轻利息负担，降低筹资财务分析最佳举措。

　?4.2 现金流量表的结构分析（2012 年）

　? ? ? ? ? ? ?比重，也就是说，本年度企业的现金流入主要靠经营活动实现，也就是公司的主营收入，说明公司的现金收入主要依赖经营公司的主要业务如对外出售产品或提供劳务等获得，虽然对外部筹资的依赖性较少，但是，一旦对手不择手段封锁上汽的销售渠道，压制其市场占有率，上汽的现金流量将很难维持，很有可能会因现金流断裂饮恨。

　? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?现金流入流出比分析 ?根据上海汽车集团公司现金流量表 2011 年数据资料计算：

　经营活动流入流出比：4899483/ 4658629=1.05 投 资 活 动 流 入 流 出 比 ：

　4474/310196=0.01 筹 资 活 动 流 入 流 出 比 ：566642/657125=0.86 ?经营活动现金流入流出比为 1.05 ? ? ? ? ? ?，说明公司 1 元流出可以换回 1.05 元现金收入。

　?投资活动现金流入流出比为 0.01，说明公司处于充满投资机会的时期。

　筹资活动流入流出比为 0.86，说明公司还款小于借款。

　（五）、现金流量表相关财务指标分析 5.1 伊利主要财务指标 ?伊利 主要财务指标 ? ? ? ? ? ?

　? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

　?5.2 成长能力

　（六）、所有者权益变动表水...